山水集团 图 、山水集团张斌、烟台山水集团

山水水泥前**财务官李恒文向网易财经透露，天瑞集团先是从高瓴资本手中购得了山水水泥9.68%的股权，山水集团张才奎，然后通过越秀证券成立了投资基金，分批次买入公司的股票。这些股票都存放在了德意志银行、瑞士瑞信银行。

而根据中国香港的规则，外界不可能知道这些股票归属。到了2015年4月，天瑞集团告知前述银行将股票划转至自己名下。此后山水水泥突然接到天瑞集团的告知函，被告知天瑞已经持有公司28.16%的股权。彼时上市公司因公众股东持股占比低于25%必须停牌，这意味着后来者想要通过二级市场赶上天瑞持股比例变得不可能。

在山水水泥内乱之际，同样于中国香港上市的河南水泥企业中国天瑞水泥关联企业今年4月发动突袭，通过大宗交易以及在二级市场上扫货成为山水水泥一大股东。4月16日，中国天瑞水泥发布公告称，烟台山水集团，“公司董事会**兼控股股东李留法持股70%的天瑞集团已收购山水水泥9.51亿股，占其股本的28.16%，成为山水水泥一大股东。”正是由于天瑞集团的连续增持，导致山水水泥公众持股数量少于联交所规定的25%的底线并触发停牌。

央企台企联手抵抗天瑞，记者查阅的山水水泥披露公开信息显示，至目前，天瑞集团通过其关联方持有公司28.16%的股权，**一大股东地位；山水投资持有公司25.09%股权，山水集团张斌，**公司*二大股东；亚洲水泥持有公司20.90%股权，***三大股东；*四大股东为中国建材，山水集团，持股比例为16.67%；公众持股比例仅为9.18%。

天瑞突袭成为山水水泥一大股东后，开始联手山水水泥的“维权派”开始谋求控制山水水泥董事会，但该行为遭到其它主要股东的强烈抵制。